专题：重仓比特币！MicroStrategy股价一路狂飙涨翻33倍 客户端 作者 | BitMEX Research 摘要：本文将重点探讨微策略债券的结构，并分析在债券人要求现金赎回情况下，微策略是否可能被迫出售比特币以偿还债券持有人。基于目前的债务结构，我们认为发生强制清算的可能性极低。然而，鉴于比特币价格的剧烈波动，一切皆有可能。 微策略公司持有超过 25 万枚比特币，其股价相较于净资产价值 （NAV） 存在显著溢价。这不禁让人联想到在上个周期中，灰度比特币信托基金 （GBTC） 在转换为